6月18日，鹰普精细工业有限公司经过过港交所上市聆讯，摩根士丹利和中银世界为其联席保荐人。

  公司为全球第七大独立熔模铸造制造商，一起是我国最大的熔模铸造制造商，在轿车、航空及液压商场为全球第四大精细加工公司。

  公司供给一站式精细零部件出产流程，其间主业熔模铸造及精细机加工在以我国为主的亚洲商场增加潜力杰出。

  毛利率近年来安稳增加，盈余水平取决于规划经济，其产能及产能利用率继续进步。

  公司于1998年创建，从零部件机加工事务发家，二十多年间开展成为全世界十大高精细度、高复杂度及功能要害的铸件和机加工零部件制造商之一。曩昔7年曾三次请求港股上市，但屡次暂缓延期。按2018年收益排名，公司是全球第七大独立熔模铸造制造商，我国最大的熔模铸造制造商，一起是轿车、航空及液压商场的全球第四大精细加工公司。

  公司在世界各地具有15个工厂，3个出售办事处，在我国、北美、卢森堡和土耳其具有仓储才能，事务包含：熔模铸造、精细机加工、砂型铸造及外表处理，可掩盖从模具设计到精加工的一站式精细零部件出产流程，其间熔模铸造及精细机加工为公司的中心事务。

  就区域和下流终端商场而言，按收益区分，公司产品首要销往三大商场：美国、欧洲及我国，占比别离到达41.1%、34.6%及22.0%。公司增加来源于下流终端商场需求的增加，下业首要聚集于轿车、航空及液压商场，按收益乘用车、商用车、大马力发动机、液压设备及航空商场占比别离达35%、16.3%、8.8%、6.6%及5.7%。

  罗兰贝格陈述估计，全球熔模铸造商场规划将由2018年的142亿美元增至2023年的174亿美元，复合年增加率为4.1%，其间医疗增速最快，而航空范畴收入占比最高。从区域看，以我国为主的亚洲商场凸显生长机会，影响要素包含轿车范畴消费晋级及新能源代替，我国商飞国产化、空客波音等全球飞机巨子部分出产搬运，医疗需求的全体增加。

  高端制造业不只依靠重本钱及较高技能规划的投入，安稳运营也是攫取商场的门槛。最首要的熔模铸造商场，按2018年收益摆放，全球商场公司排名第七，为国内仅有一家十强企业。其次，第二大事务精细机加工公司排名第四。砂型铸造及外表处理商场则公司别离排名第五及第三。

  2016年至2018年，公司成绩安稳增加，收益别离为25.47亿港元、30.49亿港元及37.49亿港元，首要来自于商场对公司产品需求的进步。毛利率从16年的30.2%安稳提至32.2%，年度溢利从3.39亿港元对应增至4.11亿。

  从本钱视点，出售本钱华夏资料以及职工本钱占绝大部分，前三年原资料本钱占比别离达31.6%、35.3%及36.6%，动摇受全球原资料价格革新的影响;职工本钱占比别离达30.7%、28.4%及27.1%，我国劳工本钱进步带来负面影响，但公司经过进步自动化水平来平衡影响。

  作为制造业公司，公司盈余水平也取决于规划经济，应对订单增加有必要扩大产能并进步产能利用率，曩昔三年产能继续进步，中心熔模铸造事务产能利用率从16年的近75%提至近84%，此次IPO征集资金将用于产能的扩张。

  关于优势，公司全球化布局，在各行业积累了多个全球闻名客户，包含本特勒、博世、卡特彼勒等行业龙头，事务掩盖从模具设计到精加工的一站式精细零部件出产流程， 子事务规划全球排名靠前。

  危险点方面，公司对首要客户的依靠性较强，曩昔3年来自五大客户的出售的收益占总收入的比重别离为34.6%、40.4%及44.0%，逐渐进步。单一最大客户的出售的收益占比也别离高达12.4%、15.1%及13.8%。就区域及宏观经济而言，美国为公司榜首大商场，对总收入奉献占比高达42%。

  经过比照，公司约8倍至10倍的估值是合理的，公司收入及赢利规划均高于全球抢先模具注塑供货商东江集团。其他，公司作为全球第七大独立熔模铸造制造商及我国最大的熔模铸造制造商，享有必定龙头估值优势，未来的产能扩张带来的潜在成绩进步值得重视。

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