编者注：4月30日，鹰普精细工业有限公司向港交所递送上市请求，摩根士丹利和中银世界为其联席保荐人。本文作者华盛学院林海，为您介绍这家全球抢先的高精细度铸件和机加工零部件制造商。

  公司于1998年创建，从零部件机加工事务发家，二十多年间开展成为全世界十大高精细度、高复杂度及功能要害的铸件和机加工零部件制造商之一。曩昔7年曾三次请求港股上市，但屡次暂缓延期。按2018年收益排名，公司是全球第七大独立熔模铸造制造商，我国最大的熔模铸造制造商，一起是轿车、航空及液压商场的全球第四大精细加工公司。

  公司在世界各地具有15个工厂，3个出售办事处，在我国、北美、卢森堡和土耳其具有仓储才能，事务包含：熔模铸造、精细机加工、砂型铸造及外表处理，可掩盖从模具设计到精加工的一站式精细零部件出产流程，其间熔模铸造及精细机加工为公司的中心事务。

  就区域和下流终端商场而言，按收益区分，公司产品首要销往三大商场：美国、欧洲及我国，占比别离到达41.1%、34.6%及22.0%。公司增加来源于下流终端商场需求的增加，下业首要聚集于轿车、航空及液压商场，按收益乘用车、商用车、大马力发动机、液压设备及航空商场占比别离达35%、16.3%、8.8%、6.6%及5.7%。

  罗兰贝格陈述估计，全球熔模铸造商场规划将由2018年的142亿美元增至2023年的174亿美元，复合年增加率为4.1%，其间医疗增速最快，而航空范畴收入占比最高。从区域看，以我国为主的亚洲商场凸显生长机会，影响要素包含轿车范畴消费晋级及新能源代替，我国商飞国产化、空客波音等全球飞机巨子部分出产搬运，医疗需求的全体增加。

  高端制造业不只依靠重本钱及较高技能规划的投入，安稳运营也是攫取商场的门槛。最首要的熔模铸造商场，按2018年收益摆放，全球商场公司排名第七，为国内仅有一家十强企业。其次，第二大事务精细机加工公司排名第四。砂型铸造及外表处理商场则公司别离排名第五及第三。

  2016年至2018年，公司业绩安稳增加，收益别离为25.47亿港元、30.49亿港元及37.49亿港元，首要来自于商场对公司产品需求的提高。毛利率从16年的30.2%安稳提至32.2%，年度溢利从3.39亿港元对应增至4.11亿。

  从本钱视点，出售本钱华夏资料以及职工本钱占绝大部分，前三年原资料本钱占比别离达31.6%、35.3%及36.6%，动摇受全球原资料价格革新的影响；职工本钱占比别离达30.7%、28.4%及27.1%，我国劳工本钱提高带来负面影响，但公司经过提高自动化水平来平衡影响。

  作为制造业公司，公司盈余水平也取决于规划经济，应对订单增加有必要扩大产能并提高产能利用率，曩昔三年产能继续提高，中心熔模铸造事务产能利用率从16年的近75%提至近84%，此次IPO征集资金将用于产能的扩张。

  关于优势，公司全球化布局，在各行业积累了多个全球闻名客户，包含本特勒、博世、卡特彼勒等行业龙头，事务掩盖从模具设计到精加工的一站式精细零部件出产流程， 子事务规划全球排名靠前。

  危险点方面，公司对首要客户的依靠性较强，曩昔3年来自五大客户的出售的收益占总收入的比重别离为34.6%、40.4%及44.0%，逐渐提高。单一最大客户的出售的收益占比也别离高达12.4%、15.1%及13.8%。就区域及宏观经济而言，美国为公司榜首大商场，对总收入奉献占比高达42%，当时中美交易抵触带来的关税变化对公司业绩影响较大。（修改：刘瑞）